巴彦淖尔隔热条设备 中金：保管快手-W(01024)跑赢行业评 观点价72.8港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，保管快手-W(01024)26/27年Non-IFRS净利润瞻望。现价对应10/8倍26/27年Non-IFRS P/E。保管跑赢行业评，琢磨公司业务结构变革，该即将估值法由PE革新为SOTP分部估值，保管观点价72.8港元(16/14倍26/27年Non-IFRS P/E)巴彦淖尔隔热条设备，上行空间61。

中金主要不雅点如下：

1Q26收入符该行预期，利润好于该行预期

公司1Q26收入337亿元，同增3，符该行及商场预期(其中可灵收入好于该行预期);Non-IFRS归母净利润33.7亿元，好于该行及商场预期，该行以为主要由于其他收益净额于该行预期。

AI度赋能告白与电商巴彦淖尔隔热条设备，中枢交易增长正经

1)线上营销奇迹：1Q26收入同增9，其内收入同增10。按行业看，本色消费(摈弃26年3月末快手平台漫剧单日营销破钞峰值过2000万元)、生计奇迹及AI控制行业运转非电商营销奇迹收入增长。在AI渗入上，在素材面，AIGC短素材破钞已占平台短营销总破钞的10;在投放荐面，公司泄漏生成式荐及智能出价大模子运转国内营销奇迹收入约3-4的擢升。

2)电商：1Q26兑现健康增长，其中商季度GMV同增25。AI面，生成式搜索框架OneSearch V2等运转电商搜索业务GMV约3擢升。按区域看，国外分部1Q26研究损失环比收窄至0.31亿元，塑料挤出机巴西商场DAU及使用时长环比巩固。

可灵AI交易化速进，本事公共先

可灵1Q26收入6.5亿元，同增过300;26年3月ARR近5亿好意思元。模子面，可灵3.0系列上线跳动强化业创作才能。控制层面，可灵度参与国表里老练交易影视作品的视觉特制作，在影视、告白、电商等业场景渗入率抓续擢升，交易化才能稳居公共生成赛谈前线。

现款流充裕复古AI恒久布局

公司于1Q26功绩会泄漏保管本年本钱开支260亿元指令，且主要发生在上半年，将较好畛域算力成本;同期观点将保抓全年正向集团现款流。摈弃1Q26末，公司可用资金总数达1,177亿元，财务基础踏实，为AI期间恒久发展及鼓吹请教提供填塞保险。

风险辅导：AI本事发展不足预期;行业竞争加重;算力成本企;分拆预备不足预期;中枢业务放缓;行业策略变化。

【责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和关。和站对文中述说、不雅点判断保抓中立，不合所包含本色的准确、可靠或好意思满提供任何昭示或泄漏的保证。请读者仅作参考，并请自行承担一谈牵累。邮箱：

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定巴彦淖尔隔热条设备，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。