华尔街见闻张家口塑料挤出机厂家
高盛新报告警告，当前由宏观情绪推动的工业金属普涨“潮水”即将退去，市场将面临严重分化：受供应海啸冲击，铝、锂、铁矿石预计在2026年底价格将分别重挫18%、23%和17%；唯铜因持续的供应瓶颈与电网、AI等强劲的结构需求，成为“退潮”后依然坚挺的“一枝秀”，其价格在10，000美元/吨有坚实底部。
今年以来，在美联储降息预期、美元贬值及中国增长前景等宏观利好“潮水”的推动下，工业金属价格普遍大涨，周三，铜价甚至一度冲上11540美元/吨的历史新高。
据追风交易台，高盛在12月3日发布的报告中发出警告：这股由投机情绪驱动的潮水即将退去，除了铜以外，工业金属市场即将面临严重的供应过剩。
铜（看多）： 尽管近期突破11，000美元/吨的历史高位不可持续，但铜仍是高盛的“选”金属。由于电网及AI基础设施的结构需求，铜价在10，000美元/吨有坚实底部。 铝、锂、铁矿石（看空）： 这三类金属将在2026年进入过剩周期。高盛预测，到2026年底，铝、锂、铁矿石价格将较现货价格分别下跌 18%、23% 和 17%。铜：供应受限，需求坚挺的“天选之子”
高盛唯对铜的前景表示乐观，但也强调其价格并非无限制上涨。报告认为，到2026年，铜价将在10，000美元至11，000美元的区间内运行。
铜市的强势主要源于两个方面：
凭借集团雄厚的物业组及稳健的财务状况，以及过去一直与银行的稳固关系，该函件体现了银行作伙伴对集团的前景及信贷能力充满坚实的信心。对集团财务状况的相关财务影响将在截至2026年3月31日止年度的全年业绩中反映，该业绩将于2026年6月公布及须经公司审计师审核和终审计。
此次均胜电子与黑芝麻智能将战略作拓展至机器人域，双方表示，将充分发挥各自优势，围绕机器人控制器、智能计算平台及行业典型应用场景等域，持续深化技术协同与产业作，秉持“资源共享、协同创新、共建共赢”的原则，共同推动新一代具身智能机器人控制系统与行业及解决方案的研发、验证与落地。
西部证券此前指，看好公司致价比背后的供应链运营能力，同时发挥协同应扩张不同品类打开天花板。建银国际表示，蜜雪集团今年上半年业绩预期，尽管外卖补贴常态化，集团仍交出韧业绩。该行预计蜜雪冰城2025年下半年收入增长25.4%，净利润增长17%。
金佰利定于下周三在摩根士丹利全球消费者与零售大会上发表演讲。截至发稿，该股夜盘微涨0.71%。
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供应端的结构瓶颈：报告指出，今年全球多个主要铜矿（如Kamoa-Kakula、El Teniente）发生事故，凸显了老旧矿山和复杂地质带来的挑战。矿山供应增长受限，为铜价提供了坚实的底部支撑。 需求端的结构增长：电网升级、电力基础设施、人工智能和国防等战略域的投资，正带来强劲且持续的铜需求。高盛预计，仅电网和电力设施一项，到2030年就将贡献过60%的铜需求增长。值得投资者关注的是，高盛特别提到了一个短期催化剂：市场预期美国可能在2026年中期对精炼铜征收至少25%的关税。这导致交易商提前将铜运往美国囤积，从而收紧了美国以外市场的供应。基于此，隔热条设备高盛将2026年上半年的LME铜价平均预测从10，415美元/吨上调至10，710美元/吨。
尽管如此，高盛也提醒，铜价近期突破11，000美元主要基于对未来的“预期”，而非当前基本面。该行预测2025年全球铜市将过剩50万吨，到2026年过剩量收窄至16万吨，市场仅从过剩走向平衡，短期内不会出现严重短缺。
铝：潮水退去后的大输家，目标价看低至2，350美元
铝市场正面临供需双杀的局面，高盛建议做空铝。
1． 供应海啸即将到来：当前的高价格正在刺激过多的新增供应，尤其是来自印度尼西亚和印度的新增产能。高盛预计，2026年全球铝市场将从今年的平衡转为110万吨的过剩。中国在海外的一系列投资项目将在2026年集中释放产能。
2． 需求端面临替代风险：随着铜铝价格比率扩大，虽然部分域出现了“以铝代铜”，但在汽车制造域，由于成本考量，制造商正从铝转向更便宜的钢铁。例如，美国钢铁生产商Cleveland-Cliffs已宣布向受铝供应中断影响的客户提供钢铁替代品。
3． 价格预测：鉴于上述因素，高盛维持看空立场，预计LME铝价将在2026年四季度跌至2，350美元/吨。
锂：只是“死猫跳”，供应大闸即将开启
尽管锂价近期从五年低点，甚至突破11，000美元/吨（碳酸锂），但这只是短期现象。
1． 短期紧缺源于储能需求：高盛上调了短期锂价预测，原因是能源存储系统（ESS）的需求强于预期，且中国部分锂云母矿因亏损暂停运营，减少了原料供应。
2． 2026年下半年重回暴跌：这种紧缺不可持续。随着来自非洲和澳大利亚的锂辉石供应增长，以及此前关闭的中国锂云母产能重启，市场将在2026年下半年重新转为宽松。高盛预测，到2026年底，锂价将较现货价格下跌23%，至9，500美元/吨左右。
铁矿石：港口库存激增，价格将跌破90美元
铁矿石的基本面在近几个月已大幅恶化，2026年的前景更为黯淡。
1． 同时面对供应冲击与需求萎缩：高盛预计，2026年中国港口铁矿石库存将激增5，100万吨。
供应端： 除了澳大利亚和巴西的增量外，几内亚的西芒杜（Simandou）项目将在明年向市场输送2，000万吨铁矿石。 需求端： 预计2026年全球海运铁矿石需求将下降1%，其中中国钢铁产量预计下降2%。2． 价格预测：为了将高成本的海运供应（如印度出口）挤出市场，铁矿石价格须下跌。高盛预测，SGX铁矿石价格将在2026年底跌至88美元/吨（经普氏指数规格调整后为86美元/吨）。
高盛的报告揭示了一个残酷的现实：当前的工业金属上涨很多是建立在沙堆之上的。对于投资者而言，2026年的策略应当是“去伪存真”——做多具有结构短缺逻辑的铜，同时坚决回避或做空将面临巨大供应压力的铝、锂和铁矿石。
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